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摩根资产:疫情对企业获利冲击将逐步显现

更新时间:2020-04-14 14:45:52 编辑:外汇平台 浏览:136

炒黄金何意?摩根资产今天发布第2季投资展望,认为资产价格修正明显,惟未来仍有变数,疫情对企业获利的冲击将逐步显现,以降低波动为优先,偏好高评级复合债,同时注意跌深股票长期的投资潜力。

摩根资产:疫情对企业获利冲击将逐步显现

由于欧美疫情扩散,重创全球经济及金融市场,展望第2季,摩根资产管理亚洲首席市场策略师许长泰(Tai Hui)认为,第2季的市场变数明显增加,投资难度大为提高,此波经济衰退能否结束关键在于疫情是否得到控制。

许长泰表示,中国农历年前爆发的新冠肺炎疫情(2019冠状病毒疾病, COVID-19),武汉自1月23日封城起便持续干扰投资人的情绪神经,直到4月8日武汉解除封城,过去一个季度以来,多国经济陆续按下暂停键,资本市场的价格也大幅度下修,虽然中国3月份制造业PMI指数已反弹至50.1,但全球需求大幅萎缩,中国经济仍有相当大的变数。

许长泰指出,根据过往的经验显示,经济衰退周期短则2到3季、长则4到5季,但此波经济衰退能否结束,关键在于疫情是否可以得到控制,以及各国未来陆续解封后,是否还会出现2次感染而定;倘若出现2次感染,势必拉长全球经济衰退期间。

摩根投信环球市场策略师林雅慧分析,受到新冠病毒疫情扩散的影响,全球各国的封城与政府政策,都对企业获利与企业债信造成影响。虽然第1季全球资产价格已明显下修,这些冲击是否充分反映企业获利与债信评等的变动,目前仍是未知数,所以在第2季的投资上,最佳的策略是降低投资组合的波动。

就评价面来看,林雅慧示,全球多数股市本益比几乎都落到了15年长期平均值以下,就连最贵的美股,最新的本益比是15.5倍,仅比长期平均的14.7倍略高。在固定收益部分,除了中国美元债与新兴市场当地货币债,其余债券的利差都远高于15年的长期平均水准,显示这些债券的价格已明显低估。

不过林雅慧提醒,由于疫情尚未结束,企业获利在未来仍有下修的可能,尽管表面上股票与债券的价格都修正很多,但目前的价格是否合理,仍要视未来陆续公布的企业获利而定。

至于国人最青睐的新兴市场与高收益债,林雅慧表示,这2个债种的信用债利差已明显扩大,可承受较高风险的投资人,当然可留意其收益的吸引力。但她也补充,由于高收益债受油价走势与违约率等因素影响,在投资上更应仰赖主动积极的管理。